1.市场继续处于震荡格局。市场处于震荡格局，核心观测是市场风险偏好的变化。综合来看，短期市场宏观不确定性增加和指数在震荡格局上沿位置的压制下股票杠杆有哪些，风险偏好较难快速提升，继续维持中性仓位；

2.权益基金连续两周上调小盘股票仓位。其中在电子、计算机、医药、食品饮料、农林牧渔等行业的仓位下降，在机械、银行、非银行金融、基础化工、消费者服务等行业的仓位提升；

3.沪深300增强本周超额基准0.95%，本年累计超额收益14.31%；戴维斯双击本周超额基准0.23%，本年累计绝对收益14.65%；净利润断层本周超额基准-1.27%，本年累计绝对收益18.68%。

仍处震荡上沿，维持中性仓位

市场整体（wind全A指数）：震荡格局

估值水平（wind全A指数）：较低水平

仓位建议：50%

市场大势：择时体系信号显示，均线距离0.99%，距离绝对值继续小于3%，市场继续处于震荡格局。市场处于震荡格局，核心观测是市场风险偏好的变化。宏观方面，中东战争对全球的资本市场的风险偏好带来压力；同时本周即将迎来美联储议息的关键窗口期，市场的风险偏好也会承压；之前预告的陆家嘴论坛的利好也在本周迎来明牌，或将利好兑现；技术指标上，wind全A指数虽然上周小幅回落，但仍位于震荡格局的上沿，如果没有重大利好带来增量资金，震荡格局不变的前提下，部分资金或将选择兑现；综合来看，短期市场宏观不确定性增加和指数在震荡格局上沿位置的压制下，风险偏好较难快速提升，继续维持中性仓位。

行业配置：中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐港股创新药以及新消费和港股非银等行业；TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注港股汽车和军工。同时，目前仍在延续上行趋势走势的A股银行以及黄金股依旧值得关注。

上周周报(20250608)认为：短期市场宏观不确定性增加和指数在震荡格局上沿位置的压制下，风险偏好较难快速提升，继续维持中性仓位。最终wind全A全周表现先扬后抑，微跌0.27%。市值维度上，上周代表小市值股票的中证2000下跌0.75%，中盘股中证500下跌0.38%，沪深300下跌0.25%，上证50下跌0.46%;上周中信一级行业中，表现较强行业包括有色金属、石油石化，有色金属上涨3.95%，食品饮料、计算机表现较弱，食品饮料下跌4.42%。上周成交活跃度上，石油石化和非银金融资金流入明显。

从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离继续扩大，最新数据显示20日线收于5128，120日线收于5078点，短期均线继续位于长线均线之下，两线差值由上周的0.68%扩大至0.99%，距离绝对值继续小于3%，市场继续处于震荡格局。

市场处于震荡格局，核心观测是市场风险偏好的变化。宏观方面，中东战争对全球的资本市场的风险偏好带来压力；同时本周即将迎来美联储议息的关键窗口期，市场的风险偏好也会承压；之前预告的陆家嘴论坛的利好也在本周迎来明牌，或将利好兑现；技术指标上，wind全A指数虽然上周小幅回落，但仍位于震荡格局的上沿，如果没有重大利好带来增量资金，震荡格局不变的前提下，部分资金或将选择兑现；综合来看，短期市场宏观不确定性增加和指数在震荡格局上沿位置的压制下，风险偏好较难快速提升，继续维持中性仓位。

配置方向上，我们的行业配置模型显示，中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐港股创新药以及新消费和港股非银等行业；TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注港股汽车和军工。同时，目前仍在延续上行趋势走势的A股银行以及黄金股依旧值得关注。

从估值指标来看，wind全A指数整体PE位于60分位点附近，属于中等水平，PB位于20分位点附近，属于较低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位至50%。

择时体系信号显示，均线距离0.99%，距离绝对值继续小于3%，市场继续处于震荡格局。市场处于震荡格局，核心观测是市场风险偏好的变化。宏观方面，中东战争对全球的资本市场的风险偏好带来压力；同时本周即将迎来美联储议息的关键窗口期，市场的风险偏好也会承压；之前预告的陆家嘴论坛的利好也在本周迎来明牌，或将利好兑现；技术指标上，wind全A指数虽然上周小幅回落，但仍位于震荡格局的上沿，如果没有重大利好带来增量资金，震荡格局不变的前提下，部分资金或将选择兑现；综合来看，短期市场宏观不确定性增加和指数在震荡格局上沿位置的压制下，风险偏好较难快速提升，继续维持中性仓位。我们的行业配置模型显示，中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐港股创新药以及新消费和港股非银等行业；TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注港股汽车和军工。同时，目前仍在延续上行趋势走势的A股银行以及黄金股依旧值得关注。

权益基金连续两周上调小盘股票仓位

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公募基金最新配置信息

以Wind基金分类为基础，我们分析了普通股票型基金与偏股混合型基金两类公募基金的平均配置情况。

截止2025-06-13日，普通股票型基金仓位中位数为88.84%，相比上周估计值上升1.57%，偏股混合型基金仓位中位数为84.98%，相比上周估计值上升0.95%。上周普通股票型基金与偏股混合型基金在市场大盘组合估计仓位值分别上升0.96%和下降1.02%，在市场小盘组合估计仓位值分别上升0.61%和上升1.97%。普通股票型基金和偏股混合型基金当前仓位估计值在2016年以来仓位估计值序列中的分位点分别为60.53%和48.47%。

公募基金最新行业配置估计数据如下表所示：

公募基金最新行业配置在2016年以来排序分位点如下表所示：

以中信一级行业分类作为股票行业划分依据，截止2025-06-13日公募基金在电子、医药、电力设备、食品饮料、机械等行业有着较高的配置权重。本周（2025-06-09~2025-06-13）偏股投资型基金在电子、计算机、医药、食品饮料、农林牧渔等行业的仓位下降，在机械、银行、非银行金融、基础化工、消费者服务等行业的仓位提升。

沪深300增强本周超额基准0.95%

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戴维斯双击组合

策略简述

戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、市盈率相应提高后卖出，获得乘数效应的收益，即EPS和PE的“双击”。策略在2010-2017年回测期内实现了26.45%的年化收益，超额基准21.08%。

今年以来，策略累计绝对收益14.6%，超额中证500指数14.40%，本周策略超额中证500指数0.23%。本期组合于2025-05-065日开盘调仓，截至2025-06-13日，本期组合超额基准指数2.19%。

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净利润断层策略

策略简述

净利润断层策略是基本面与技术面共振双击下的选股模式，其核心有两点：“净利润”，指净利润惊喜，也是通常意义上的业绩超预期；“断层”，指盈余公告后的首个交易日股价出现一个明显的向上跳空行为，该跳空通常代表市场对盈余报告的认可程度以及市场情绪。我们每期筛出过去两个月业绩预告和正式财报满足超预期事件的股票样本，按照盈余公告日跳空幅度排序前50的股票等权构建组合。

策略在2010年至今取得了年化28.69%的收益，年化超额基准27.07%。本年组合累计绝对收益18.68%，超额基准指数18.42%，本周超额收益-1.27%。

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沪深300增强组合

策略简述

根据对优秀基金的归因，投资者的偏好可以分为：GARP型，成长型以及价值型。GARP型投资者希望以相对低的价格买入盈利能力强、成长潜力稳定的公司。以PB与ROE的分位数之差构建PBROE因子，寻找估值低并且盈利能力强的股票；以PE与增速的分位数之差构建PEG因子，寻找价值被低估且拥有可靠的成长潜力的公司。

基于投资者偏好因子构建增强沪深300组合，历史回测超额收益稳定。本年组合相对沪深300指数超额收益为14.31%；本周超额收益为0.95%；本月超额收益为3.54%。

股票杠杆有哪些

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• 维持